交易的过程当中还有一个融资计划安排，尤其是海外收购，你的融资计划是很重要的，跨境交易涉及外汇监管，除了双方主管机构，你虽然有钱，但是你的钱是在国内，不是在海外的。中国是一堵墙，四周都是墙，所以资金在境内外流动都或多或少受到监管的限制，有很多限制条件，所以你会通过哪一种方式去支付，你的融资渠道是怎样的，比如你支付对象的组成结构是现金支付还是股票换股交易，这不仅对你自身的现金流产生很大的影响，同时对你未来收购完的资产负债率产生影响。很多企业收购完之后处于比较缺乏现金的状态，资产负债率比较高，导致你自己未来日常经营当中你跟银行去谈继续授信的时候受到很多限制，因为国内银行有很多固定限制，除了关系之外，还有很多硬指标需要达到，这也涉及到你收购当中的风险，就是你收购完了以后究竟这些会不会影响到你继续日常经营，继续融资渠道，会不会产生相关影响，这个其实也是在收购兼并当中需要提前考虑这样的问题，所以我刚才讲前面一张表就是融资规划的安排，你究竟准备用什么方式去支持。如果用换股的话对你资产负债率的影响相对更小，但是等于要摊薄你的持股比例，而且人家未必愿意要你的股票。
即使我们把对方的企业了解清楚了，即使把资金也安排好了，政府相关部门也批准了，你把钱付掉了，你也已经并表了，被收购公司的利润是不是等于你公司的账上利润呢？也不一定，一般来说你收购过程当中是一个溢价收购更多，很少有折价收购，这个会比较少。有很多自身产生的无形资产并不体现在被收购企业的帐面上，所有的企业都是一样，比如你的声誉，比如你的客户渠道，我建立了很大的客户渠道网，你买他也是为了买这个渠道，当然这个渠道是他自身建设，但是财务帐面上没有，但是如果你一旦去收购他，你这一部分的无形资产就体现出来的，对你来说你是买来了，对他来说是自身建设，所以这是不一样的，当你去收购他的时候，你的成本将来在财务上就会原本在收购帐面上没有的资产，相应这一部分资产也会继续在你的帐面上摊销，很多企业都是收购之后获得渠道，这是你花钱买的，这部分资产在你帐面上会摊销，原来赚一个亿，到你的帐面只能体现8000万，剩下2000万就是新的无形资产的摊销，这部分是公允价值评估的结果。总的来说，你收购一个企业，他能赚一个亿，不代表你可以赚一个亿，这是有区别的。第二，这部分资产有可能是贬值，因为他可以运营这个渠道，但是你未必可以，尤其在跨境交易过程当中，人家一听说控股公司换掉了，可能会找其他的竞争对手，所以你这部分的渠道有可能会到你账上以后不多久就需要减值，而这会直接减少你当前的利润，所以买了一家企业，如果再减值2000万，你买了一家企业原来1亿，摊销2000万，再减去2000万，这个时候你只有6000万。你买完了以后还有声誉，还有一部分没有进入到任何可变资产当中的声誉，这一部分声誉是指你可能比你的同行可以获得的超额收益，这个东西每年按照多少钱来测试，我们现在国内上市公司是采用新的中国企业会计准则，这跟国际会计准则在商务部分差异不大，如果不巧碰到今年的大环境，那就有点问题了，整个预测可以说所有企业今年的预测不可能做得和2010年的时候一样，这个时候如果你的收购是在去年做的，那你的预测相对今年肯定不达标，这部分可能又会有减值，再减1000万现在只有5000万了。这还没有结束，对方的税务情况也不一样，尤其跨境交易会有更大的影响，如果原来有税务优惠和税务安排是他原来的法律架构下，你收购以后是不是能保持原来的法律架构，使得税务安排不改变，这是有疑问的，这也是你事前收购需要考虑的。不仅是税务，包括你的融资，被收购企业也有融资安排，可能有些被收购企业的融资安排是由原来的股东提供，就他退出这件事，所以他的金额会比较高，但是你是通过银行或者其他渠道的融资，等你收购完以后，你其实无法获得被收购企业原先的融资渠道，以他原先的融资成本是没有办法用的，那你只能用你现在新的融资安排，这部分新的融资安排成本可能会比你原来的被收购企业原先的安排要很高，所以考虑到税收和融资安排，包括人力成本等等的影响，结论就是一句话，被收购企业帐面上的利润不代表就是你帐面上的利润。当中会差很多，为什么说我们非常高风险的一个业务呢？你去收购一家企业等于把它一口吃倒，你先要看可不可吃，安全不安全，要看和你的体质是否匹配，内热高的人就吃点凉的，内冷的人就吃点热的，不要消化不良导致你上吐下泻。为什么很多企业的重大收购，按照统计结果都不是特别好的原因，不是因为重大收购不合适做，而是因为非常重大收购的你所需要了解的事项非常多，然后内部控制、相关风险管理环节特别多，所以这也是为什么要完成一个快速扩张，上下游整合、横向整合，你需要花费的代价会比较高，只有你非常清楚被收购企业的相关特点和你自身的财务影响才会有。我们面向很多客户，比较明显的问题就是我们业务这条口径的数据和财务的数据未必匹配，因为双方是不同的思维进行操作，这是正常的事情。问题在于你最后，尤其是你收购方式如果是上市企业或者是集团化企业，你最后需要反映到你投资人这边是财务这一条口，所以可能本身还需要整合你业务数据和财务数据两条口之间的内在差异。
为什么需要找中介机构呢？原因就是这些，谢谢！
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