2012年8月9日-10日，第二届2012中国工程机械产业发展战略论坛在上海隆重开幕。来自三一、中联、卡特彼勒等四十多家企业嘉宾参会。毕马威华振上海事务所合伙人方海杰先生，针对渠道兼并购过程中的风险控制与财务影响发布了精彩演讲。具体内容如下：
大家好！
其实我们毕马威事务所在这个行业里面有很多客户，包括小松、中联重科等等，都是我们的客户，这一行业来说，从我们财务的角度来看是一个风险相对较高的行业，因为我们这个行业是一个受经济大环境影响比较明显的行业，我们不是一个生活类的产品，而是一个工业产品。不巧的是在中国大环境下面从事工程的公司又不是企业治理特别完善的公司，很多是个人、私人老板或者是挂靠的，所以他们相对来说风险评估值是比较大的。刚才张部长也介绍了，用很多方法来确保我们的应收帐款能够收到。
毕马威华振上海事务所合伙人方海杰
从财务角度来讲，今天主要从并购的角度看一下风险是怎样的。因为这个行业就是这样的特点，整个经济大环境冷却之后，我们会发现对未来感官、预测和一年多以前完全不一样，我们去年有很多企业，尤其是经销商找到我们说预计到国内外上市，今年这个想法就打消很多了，因为经济形势不容乐观。越是在经济不好的情况下，并购的案例越来越多，很多人考虑是否在这个行业继续做下去，或者是不是考虑让出一部分股权，使得有部分大集团进入。历来在经济不好的时候是行业整合，不管是横向整合还是纵向整合比较良好的时机，所以这个时候从购买方的角度来说估值会比较合理，但这个时候往往也是泥沙俱下，良莠不齐。在整个收购兼并的过程当中，风险是超出你日常经营的时刻，因为打一个比方来说，你整个并购，尤其是重大并购或者是非常重大的并购，从你自身的体量来说，如果这个重大并购对你企业整合的成本是非常高的，对你企业内部风险控制要求也是非常高的，你要去医院移植一个器官性质是一样的，也会有排异，你也需要整合的过程，所以这个风险是想和今天简单探讨的。
我们看到今年上半年新闻媒体上暴出的工程机械行业的并购案很多，每家都想要买一些什么，这显然提供了一个思路，就是说现在的市场估值比较好。我看这边都是去海外并购，说明欧洲不行了，欧洲的问题一直以来延续很长时间，所以现在中国企业会想要去海外收购。但是海外收购相比国内收购来说风险更大，你对那边的法律体系，你对那边的用工体系、企业文化和你兼并收购之后对你企业实际上能够提供的贡献你需要有一个提前的预估。其实在收购过程当中经常会看到，我原来的设想非常美好，我收购以后就能够提供，他原来赚多少，我们收购以后就是我的。其实从财务的角度来说情况远远不是这样，有很多企业的重大规模收购往往是以失败告终，这就是由于收购过程当中一些共有的风险导致的。之后我会具体讲到这些风险是些什么，显然你在自我渠道建设或者自我有机成长过程需要花费很多的时间，所以收购是一个企业快速发展和占领部分市场资源的一个良好选择，那这个选择本身带来的风险是非常高的。
下一篇：吕莹：行业转折中的挑战与机遇
