今日，上市公司2011年报和今年一季报披露工作将收官。从逾九成已发布业绩的上市公司来看，业绩增速下滑已成定局。
从2011年业绩来看，上市公司净利增幅三年来最低；今年一季报情况也显示，上市公司盈利能力降幅更为明显。
从记者分析的银行、房地产、钢铁、有色和酿酒等五大行业情况来看，则是呈现了两极分化的态势。
统计数据显示，截至昨日，已发布年报的上市公司净利润合计为1.92万亿元，同比增幅仅为13.15%，这一数字不仅远低于2010年38.94%的同比增速，而且还是2009年以来增速最低的一年。
此外，今年已披露一季报的2167家上市公司实现的净利润合计2420.29亿元，同比下降6.32%，这已是连续第五个季度出现净利增速下降，更是连续第二个季度出现负增长，去年四季度可比上市公司净利同比下降7.13%。不过，今年一季度净利润环比增幅却达5.91%，而去年四季度净利环比则下降13.20%。
业绩综述
去年净利润增幅同比大降
截至昨日，沪深两市共有2329家上市公司发布了2011年报，占全部上市公司的比例为97.48%，已发布2012年一季报的上市公司为2167家，占比也高达91.01%。
从已披露的报表来看，上市公司盈利下滑的预期暴露无遗。同花顺(300033,股吧)数据显示，已发布年报的上市公司2011年实现营业收入22.24万亿元，同比增长23.51%，而2010年营业收入同比增幅则高达35.41%。
相比较营业收入，上市公司净利润增幅下滑速度更甚。统计数据显示，2011年已发布年报的上市公司实现净利润1.92万亿元，同比增幅仅为13.15%，该数字不仅远低于2010年38.94%同比增速，而且还是自2009年以来增幅最低的一年。2008年，受累于金融危机，A股上市公司实现的净利润同比下降12.77%。
最赚钱公司 净利润贡献最大的依然是大蓝筹。数据显示，2011年净利润在100亿元以上的公司为23家，合计实现净利润1.22万亿元，占已发布年报的63.54%，其中工商银行(601398,股吧)（601398）以净利润2082.65亿元坐拥最赚钱A股席位，建设银行(601939,股吧)（601939）、中国石油(601857,股吧)（601857）、中国银行(601988,股吧)（601988）和农业银行(601288,股吧)（601288）实现的净利润也均在千亿元以上。
最亏钱公司 年度亏损王则为中国远洋(601919,股吧)（601919），该公司去年亏损高达104.49亿元，中海集运(601866,股吧)（601866）、鞍钢股份(000898,股吧)（000898）、重庆钢铁(601005,股吧)（601005）和新中基（000972）等7家公司亏损额也均在10亿元以上。
净利润增幅高企公司 从净利润增幅来看，刚泰控股(600687,股吧)（600687）以涨幅4258.35%居首，冠农股份(600251,股吧)（600251）、宝钛股份(600456,股吧)（600456）和芜湖港(600575,股吧)（600575）等9家上市公司净利润同比增幅也均在1000%以上。
净利润降幅最大公司 下滑幅度最大的当属ST狮头（600539），该公司去年净利润同比降幅高达23569.32%，重庆钢铁（601005）和ST石砚（600462）净利润同比降幅也分别高达13153.07%和10372.64%。
每股收益最大公司 从每股收益看，贵州茅台(600519,股吧)（600519）以每股收益8.44元位居榜首，ST盛润A（000030）、佰利联(002601,股吧)（002601）、洋河股份(002304,股吧)（002304）和卫星石化(002648,股吧)（002642）等每股收益也均在4元上。新中基（000972）和汉王科技(002362,股吧)（002362）则分别以每股收益－2.42元和－2.32元垫底。
相比较2011年报，今年一季度上市公司的盈利能力降幅更明显。截至昨日，已披露一季报的上市公司净利润合计2420.29亿元，同比下降6.32%，这已是连续第五个季度增速出现下降，更是连续第二个季度出现负增长，去年四季度可比上市公司净利同比下降7.13%。
值得关注的是，今年一季度实现的净利润较去年四季度环比增幅达5.91%，而去年四季度上市公司净利润环比降幅高达13.20%，再加上今年一季度净利同比增幅较去年四季度收窄，这或许验证了市场关于经济增幅已在今年一、二季度见底的预期。
截至昨日，沪深两市共有757家上市公司发布了2012年中期业绩预告，其中净利润同比出现增幅的上市公司达436家，占比57.60%。
板块分析
银行业：
全年净利润增加接近三成
相比较A股整体净利润增速下滑，银行板块则显得一枝独秀。截至昨日，除了南京银行(601009,股吧)（601009）之外，其余15家上市银行均已发布了2011年报，合计实现净利润8717.95亿元，同比增幅29.14%，其中深发展(000001,股吧)（000001）2011年净利同比增幅为64.55%，民生银行(600016,股吧)（600016）和华夏银行(600015,股吧)（600015）同比增幅分别高达58.81%和53.97%。
相比较股份制银行和城商行大幅增长，四大行净利润增幅则偏小。其中中国银行（601988）去年净利仅增长18.93%，在上市银行中垫底。
业内分析人士指出，银行业绩之所以超预期，在于在宏观调控政策中，掌握着资金这一稀缺资源的银行受益最大。
今年一季度银行净利润依然维持增长态势。截至昨日，有8家上市银行发布了今年一季报，合计实现净利润689.17亿元，同比增长24.24%，其中兴业银行(601166,股吧)（601166）以58.74%的增幅居首，民生银行（600016）、深发展A（000001）和光大银行(601818,股吧)（601818）净利润同比增幅也均在50%以上。
“随着银行业一季报陆续公布，市场对银行利润增速的疑虑将被消除。”华泰联合证券分析师林媛媛指出。
在盈利基本确定的情况下，银行股的估值指标仍然维持在历史最低区间，这令银行的相对价值进一步突出。截至昨日收盘，上市银行平均市盈率只有6.86倍，其中兴业银行（601166）最低，仅为4.66倍，北京银行(601169,股吧)（601169）和交通银行(601328,股吧)市盈率也不足6倍，估值最高的南京银行（601009）市盈率也不过8.87倍。
华泰联合证券分析师林媛媛认为，由于在渠道、客户、资金和产品创新均有优势，在议价中掌握绝对的话语权，预计经营灵活的股份制银行还能分到金改蛋糕的大部分。
不仅如此，上市银行净息差也在上升。已发布一季报的上市银行今年3月末的净息差除了深发展之外均较去年年末有所上升，其中兴业银行和民生银行分别攀升0.49个百分点和0.43个百分点，北京银行和光大银行也分别上升0.33个百分点和0.29个百分点。
房地产业：
一季报利润增幅不到1%
尽管房地产板块深陷调控的漩涡，但由于该行业业绩结算的特点，2011年度它们的净利润依然延续增长态势。
数据显示，142家已发布年报的上市房地产公司2011年实现营业收入4866.68亿元，同比增长20.19%，实现净利润674.12亿元，同比增幅22.62%。
其中，大龙地产(600159,股吧)（600159）和光华控股(000546,股吧)（000546）净利润同比增幅分别为864%和778%，实达集团(600734,股吧)（600734）、世纪新源（000005）和上海新梅(600732,股吧)（600732）等20家上市房地产净利润同比增幅也均在100%以上。
不过增幅却已收窄。统计数据显示，2010年度上市房地产企业实现的营业收入总额同比增幅为28.95%，实现的净利润同比增幅为30.66%。这意味着房地产调控效果已显现，这一现象在今年一季报中显现得更为明显。已发布一季报的133家房地产上市公司实现营业收入824亿元，同比增幅14.08%，实现净利润90亿元，同比增幅仅为0.82%。
环比数据来看，今年一季度上市房企实现的净利润较去年四季度的增幅为129%，但较去年四季度环比增幅255%也已大幅下滑。
截至今年一季度末，已发布季报的上市房企预收账款合计为6070亿元，同比增长28.39%，远低于2011一季末的同比增幅72.78%，存货账面值为1.15万亿元，同比增长30.91%。
业内分析人士指出，房价和成交量短期内仍将持续调整，而成交量在首套自住普通住房需求更多刺激政策预期兑现后，部分需求增加，成交将获得一定支撑，“政策面底部基本确立，未来政策面只会有向好预期，而无调控加码可能。”
钢铁行业：
一季度延续困境出现巨亏
钢铁行业2011年度共盈利159.87亿元，同比下滑46.50%。其中，普钢全年实现净利润157.14亿元，同比下滑45.25%；特钢全年实现净利润2.73亿元，同比下滑76.87%。
尽管去年钢铁行业出现了业绩大幅下滑的现象，但侥幸守住了盈利。今年一季度，钢铁行业则出现了巨亏。经统计，钢铁行业2012年前三个月整体亏损24.70亿元，同比骤降155.03%。
钢铁行业今年一季度之所以出现大面积亏损，主要是受到普钢的拖累。今年一季度，普钢共计亏损24.75亿元，同比大幅下滑160.43%。特钢的情况相对较好一些，一季度实现522.67万元利润，但与去年同期相比，特钢今年一季度净利润也大幅缩水了近一倍。
研究员指出，普钢行业过剩产能与前期库存过高将对钢价上涨有所压制。同时，钢铁产量上升也将推高进口矿石价格，但涨幅空间也同样受到矿石港口库存的压制。
招商证券(600999,股吧)分析师张士宝指出：“螺纹钢基差在今年3月9日后首次转正，远期价格低于现货价格，且基差有扩大的迹象，目前基差为1.67%，可以看到，市场谨慎预期螺纹钢现货价格在未来将出现回落；线材基差除了今年1月30日至2月13日短期出现过负基差外其余时间基差均为正值，目前为2.78%，从历史情况看，目前基差处于高位，预期未来有可能缩小，市场对线材市场现货价格预期同样不太乐观。”
业内分析人士指出，2012年钢铁行业将继续呈现高产能、低需求、低产量、低价位的低景气状况，钢铁企业业绩仍难以改观。
这在钢铁龙头企业鞍钢股份（000898）今年一季度业绩报告中也可初见端倪，2011年亏损21亿元的鞍钢股份在2012年一季度便大幅亏损了18.88亿元，是目前已公布一季报的上市公司的“亏损大王”。
此外，在去年年报时还没有进入亏损行列的马钢股份(600808,股吧)（600808）和山东钢铁(600022,股吧)（600022）在今年一季度也双双进入季报亏损榜，首季分别巨亏4.48亿元和3.98亿元。
韶钢松山(000717,股吧)（000717）、ST广钢（600894）、凌钢股份(600231,股吧)（600231）、重庆钢铁（601005）、首钢股份(000959,股吧)（000959）和西宁特钢(600117,股吧)（600117）今年前三月也分别亏损3.32亿元、2.45亿元、1.86亿元、1.84亿元、1.51亿元和1687.40万元，分别同比大幅下滑1349.19%、668.56%、363.12%、3021.54%、572.51%和115.73%。
凭借13亿元的非经常性损益，华菱钢铁(000932,股吧)（000932）2011年度最终以盈利7013.62万元脱离亏损队伍，但盈利背后的“推手”却是政府11.68亿元的“十全大补汤”以及出售非核心资产等。华菱钢铁扣除非经常性损益后的净利润为亏损12.33亿元，可见公司主业经营的“窘境”。
有色金属：
小金属企业业绩增速最高
有色金属板块去年合计盈利342.16亿元，同比增长45.99%；今年一季度实现净利润71.01亿元，同比增幅仅为4.73%。
从有色金属的各个子板块来看，铅锌类上市公司业绩最差，2011年净利润同比大减95.80%，一季度净利润同比下滑21.57%；铜类上市企业以及黄金上市企业虽然去年全年净利润同比增长了27.38%和33.14%，但今年一季度同比分别出现了13.08%以及2.30%的下滑。
东方证券分析师徐建花指出，铅锌价格下跌导致相关上市企业一季度利润出现下滑。“今年一季度，铅锭和锌锭均价分别为15760元／吨和15790元／吨，同比下降9.6%和16.3%。一季度极度低迷的铅锌矿加工费使得冶炼利润大幅下滑，迫使部分冶炼企业停产检修，铅锌冶炼产量也出现多年来同比下降，一季度精炼锌和精炼铅产量同比下滑5.7%和8.7%。”
“预测2012年铅锌锭含税均价分别16300元／吨和16100元／吨，同比下跌3%和2%。”徐建花表示：“因当前全球铅锌库存庞大，且2012年全球铅锌预计仍有小幅过剩。随着价格低迷运行，预计供需压力会有所减轻，我们预计2013年和2014年铅锌价格同比上涨5%和2%。”
小金属类上市企业则是所有有色金属子行业中业绩增速最高的，去年全年的净利润同比增幅和今年一季度的净利润同比增幅分别是150.96%和49.36%。
虽然有色金属行业今年一季度业绩不尽如人意，但从已公布二季度业绩预告的情况来看，有色金属行业的业绩环比已经出现稳定上升的好兆头。这其中的主要原因在于目前金属价格企稳，此后有望上升。
东兴证券研究员林阳分析表示，短期看，有色金属行业下游需求疲弱，供给过剩，行业盈利能力处于历史低位；中期看，任何行业都有上行周期，有色金属也不例外，且经济在二季度复苏的可能性增大，有色金属上市公司对资源价格反弹的业绩弹性已经足够大。
酿酒行业：
年报业绩八成来自白酒业
酿酒行业2011年合计盈利296.09亿元，同比增长46.52%。其中，子行业白酒去年实现净利润242.51亿元，占了整个酿酒行业的81.90%，与2010年度相比，白酒行业去年所实现的净利润同比大幅增长60.54%，依然领跑整个酿酒行业。
黄酒和葡萄酒两大子行业2011年度的净利润同比增长20.89%和7.39%，仅有啤酒行业去年出现了净利润同比下滑的情况。
今年一季度，酿酒行业的净利润为123.27亿元，同比增长44.42%。白酒、黄酒、葡萄酒以及啤酒前三个月净利润的同比增速分别为54.54%、9.53%、4.72%和2.64%，可见，白酒行业业绩仍然遥遥领先。
毋庸置疑的是，贵州茅台(600519,股吧)（600519）依旧是白酒行业中的龙头老大。贵州茅台去年实现净利润87.63亿元，同比大增73.48%；今年一季度，贵州茅台盈利29.69亿元，同比增长57.60%。
沱牌舍得(600702,股吧)（600702）、酒鬼酒（000799）、老白干酒(600559,股吧)（600559）和金种子酒(600199,股吧)（600199）去年净利润同比增速也非常之快，分别高达155.25%、142.54%、121.22%和116.52%。今年一季度，酒鬼酒、沱牌舍得的增速则更快，净利润同比暴增466.93%和206.36%。
山西汾酒(600809,股吧)（600809）今年前三个月则出现了业绩下滑，净利润同比减少了2.68%，也是所有白酒上市公司中唯一出现业绩下滑的一家。
从产量来看，1－3月份白酒累计产量284.9万千升，同比增长23.2%，增速比去年同期下降4个百分点。
国泰君安研究员胡春霞认为：“白酒产量增速放缓符合我们的预期，今年行业竞争可能导致白酒行业整体加大费用投入，业绩继续整体超预期可能性不大。白酒行业或将在2013年迎来产量高点，但是在居民消费升级和行业竞争加剧的大背景下，具备品质、品牌、规模和营销优势的名优白酒仍有较大的发展空间。”
啤酒行业淡季表现平淡。今年1－3月份，啤酒累计产量899.1万千升，同比增长0.4%；3月单月产量334.1万千升，同比下降5.3%。
“一季度啤酒处于消费淡季，行业产量增长表现平淡。”胡春霞指出：“由于中国人均啤酒消费量已达到世界平均水平，预计未来行业的总量仍将保持低速增长。行业业绩短期主要关注大麦成本的下降，长期则看好竞争趋缓、集中度上升带来规模效应的提升。”
葡萄酒产量同比增速下滑也较快。1－3月份，葡萄酒累计产量27.9万千升，同比增长6.8%，增速比去年同期下降19个百分点。分析师根据目前了解到的情况预测，3月份后葡萄酒行业形势有所好转，今年行业产量增速应呈现前低后高的态势。
上一篇：“印尼提税”预期或利好镍板块
下一篇：东北特钢集团成功生产核电用钢
