借力PE
三一重工[13.89-0.36%]此次收购的资金来源，一直为外界关注。对此，向文波强调，“三一重工不缺资金，我们收购的资金全部是自有资金。”向文波表示，“我们负债率只有50%多，我们市值1000多亿元，这次收购不到市值的5%。”
尽管如此，三一重工此次并未单独行动，而是联合中信基金共同收购，后者出资10%。国金证券[10.32-0.29%]分析师董亚光认为，联手金融资本的好处是借用后者的经验。“比如，整合后遇到的裁员问题，还有以后在欧洲遇到税务问题等，金融资本都有丰富经验。”
2008年中联重科[8.96-0.55%]联合弘毅投资等收购CIFA时，弘毅投资很大程度上承担了财务顾问的角色，并促成了另外两家金融机构的参与，帮助提升了中联重科的可信度。董亚光还表示，三一重工对普茨迈斯特的收购价格，低于目前A股市场工程机械公司相应的平均估值水平，“收购价格比较合适。”
这次收购也是三一重工海外市场策略从建厂转向收购的重大转变。向文波表示，之前没想过普茨迈斯特会出售，这次并购是从战略考虑，并不纯粹为了增加销售。“即使掏200亿元，也要拿下普茨迈斯特。”向文波称，“200亿不过是我们混凝土机械两年的利润，但能为国际化进程缩短5年-10年时间，而且减少了一个最大的竞争对手。”
要通过收购普茨迈斯特来实现缩短国际化进程的愿景，三一重工需要解决如何管理好“大象”的挑战。TCL集团[2.05-0.49%]七年前并购法国彩电巨头汤姆逊、联想并购IBM的PC部门都是前车之鉴。三一重工和普茨迈斯特宣布交易后，数百名普茨迈斯特工人1月31日在普茨迈斯特总部门前举行了示威活动，抗议企业被收购，预示着三一重工面临不小挑战。
为了稳定，三一重工表示，普茨迈斯特仍将独立运作。普茨迈斯特总部斯图加特将成为三一重工在中国以外的新全球总部，三一重工仍将专注于开拓国内中低端市场，普茨迈斯特则继续保持其在高端市场的地位。三一重工还与普茨迈斯特管理层续约五年，并承诺不会解雇一个工人，在保留现有员工岗位的同时还将扩大招聘，只是双方会分工生产有比较优势的产品。
三一重工计划未来将“大象”的部分配套部件转移到中国进行制造，以降低成本，从而提升其盈利能力，进而为双方带来好处。
对于留任原管理层五年、普茨迈斯特独立运营的做法，商务部下属研究机构的一位专家表示担忧。“并购后企业的管理团队不变，那么收购来干什么？这也不叫国际化。”这位专家对财新《新世纪[12.980.62%]》记者表示，“中国企业跨国并购的企业多少都是经营状况出现问题的，原来管理层已经把这个企业经营差了，还继续要他们经营，肯定不行。”
可以料想，三一重工眼下只是刚刚套住“大象”，要想驯服并让“大象”重新跑起来，得拿出新办法。
