手握大量现金的时候，熔盛重工未能未雨绸缪，现在则被资金链问题逼进了死角，成为各色虎视眈眈的资本紧盯的对象。
“我终于被优化了。”酷暑中，装焊工赵师傅一边关掉焊枪一边说道，一串电火花戛然而止。接着他从一艘在建巨型货轮的脚手架一跃而下。
这是赵师傅在民营造船巨头、香港上市公司熔盛重工公司的最后工作。“优化”是熔盛重工对调整员工结构及人力重组的美其名曰的叫法。但在赵师傅看来，这是变相裁员。在过去2年里，熔盛员工数已从高峰时期的四万多名锐减至8000名。
熔盛所谓“优化”之举还引发了一场堵门讨薪事件。2013年7月初，数千名劳务工人堵住熔盛重工南通造船总部门口，要求发放拖欠三个月的工资。该事件是熔盛重工成立8年来遭受的最大冲击。
这起事件再次暴露熔盛重工资金捉襟见肘的窘迫。在产能过剩、国外造船订单萎缩与国内银行大幅减少信贷的多重夹击下，“第一造船民企”——熔盛重工岌岌可危。
在危机中挣扎的不止熔盛重工，第一造船民企的遭遇折射出第一造船大国的境况，在江苏、浙江、大连等造船工业基地，数以千计的中小船厂纷纷倒闭，甚至一些大型船厂也徘徊在破产边缘。
危险的欠薪
员工讨薪如同银行挤兑。
“去年下半年至今年首季，是熔盛经营最困难的日子。”熔盛重工董事局主席兼执行总裁陈强在2013年5月的股东会上公开表示。
可经营最困难的寒冬迟迟未能过去，眼下的情况似乎更糟糕了。赵师傅对南方周末记者介绍：“去年10月至12月这三个月的工资，直到春节前才发放；今年4月份以后又拖欠了三个月工资。”熔盛南通造船总部年初有一万多员工，公司拖欠的工资很可能上亿元。
“以往熔盛财大气粗，1亿元工资算不上什么大事，一年半前熔盛还有高达159亿元营收，总资产超过500亿，对那时的熔盛来说，1亿元仅是九牛一毛。”熔盛重工一位前财务员工对南方周末记者说，“但现在，1亿元欠薪竟然差点成了压垮熔盛的最后一根稻草。”据其透露，除了1亿元欠薪外，熔盛还拖欠不少供应商账款，此前已有供应商威胁要取走机器设备。
在熔盛工人中，熔盛直接签约的员工仅6000人左右，外包劳务工人占绝大多数。熔盛的造船合同是层层分包给来自全国各地的劳务公司和施工队，再由这些劳务公司聘用外包工人造船。
这种外包用工模式帮助熔盛极大节约了人工成本。据介绍，在一艘货轮的成本中，钢材、机电设备、人工支出各占1/3。中国外包工人工成本仅为日韩等国造船工人的1/6。这让熔盛与日韩对手争夺国际订单时，具有强大的价格竞争力。
但此用工模式也存在诸多隐忧。比如劳动力流动频繁，外包工对企业忠诚度不高；造船质量没有保证；甚至有劳务公司资质不全，还发生过包工头携款跑路事件。
尤其在熔盛资金链紧绷的敏感之时，一旦工资发放有风吹草动，这些外包的劳务工人会联合起来向公司讨薪。一位分析师形容说，员工讨薪如同银行挤兑，“流言也能形成致命一击”。
如皋市一官方人士也透露说，熔盛重工确实资金周转不畅，但事件发生后，当地政府已经约请了熔盛重工、劳务工代表两方协商和平解决。
脆弱的流动性
熔盛的资金链问题是造船业普遍面临的残酷现实。
前熔盛重工董事局主席——“船王”张志熔出手了。根据熔盛重工公告，张志熔向熔盛出借2亿元人民币做营运资金，以应付包括员工薪金在内的现金流危机。
这不是张志熔第一次自己垫付欠款。早在2011年底，因为拖欠供应商货款和外包施工队费用，追债方联合起来围攻熔盛船厂。那次，张志熔向银行抵押了自己的不动产，才得以缓解追债危机（参见《南方周末》2012年8月9日C13版报道《资本玩家张志熔的资金链困局——中国最大造船民企风雨飘摇》）。
“张老板履行了自己的承诺。”熔盛重工一位高管透露说。其指的是，2012年11月，在与美国SEC就内幕交易案达成和解后不久，张志熔辞去了熔盛重工董事局主席在内的一切职务。在裸辞当日，张一一向公司好友打安抚电话并承诺道：“我还会帮助熔盛的。”
张志熔裸辞后，将熔盛重工一切事务交由陈强为首的专业团队打理。陈强是前上海外高桥造船有限公司创始人，在船舶业被称为“造船狂人”，在短短5年里，他很快把熔盛重工带上最大造船民企的位置。一位熔盛前高管评价他说：“陈强是一位令人尊敬的造船专家，专业能力很强，但财务安排方面较弱，忽视了现金流短期内出现支付危机的风险。”
此前，针对外界对熔盛资产负债率高达73%的质疑，陈强多次公开反驳说：“造船行业的资产负债率平均为80%，熔盛的资产负债结构处于合理水平。”
招商证券一位跟踪航运和船舶行业的分析师认为，“熔盛73%的资产负债率无可厚非，但其流动性出现的危险信号，没有被陈强重视。”
