经济难言好 政策不会差

2012-05-16 | 发布者：谷会京 | 来自工程机械在线

• 　　央行近期频繁逆回购以消除市场降准预期,继而选择在周六公布调降存准率,延续出其不意的政策风格。　　主流机构多认为此举是为了紧急对冲...

　　央行近期频繁逆回购以消除市场降准预期,继而选择在周六公布调降存准率,延续“出其不意”的政策风格。 
　　主流机构多认为此举是为了紧急对冲糟糕的4月经济数据,总的评价是政策方向大势所归,时点选择却非寻常。不少机构因此对未来的经济走势产生更加悲观的预期,并大幅调低了中国经济二季度经济增速预期。 
　　2月以来,我们核心判断是:经济不会太好,政策不会太差。在内生需求偏弱的情况下,二季度政府将继续通过方向确定、速度缓慢的政策预调、微调,推动经济从“小衰退”向“小复苏”转化。4月数据、周六降准继续验证我们的判断。 
　　具体到本次的政策操作,可以看到,经过连续的资金释放,周五银行间隔夜拆息已降至年内最低点,此时降准,目的主要不是为了流动性,而是向市场释放预调、微调的信号。此外,在货币偏松的同时,我们近期注意到政府在投资上也已加力。总的来说,政策略超预期,利好短期市场;而更长期地看,在经济、政策的合力之下,市场未来整体的波动将会相对平缓,但板块、个股机会不乏,我们的关注继续聚焦在“改革、调整、创新”这一主线。