三一重工是如何提升公司价值的

2011-12-09 | 发布者：lixiaoyan | 来自工程机械在线

• 近日，2011年英国《金融时报》全球500强排行榜（FT Global 500）出炉，这是对全球最大公司的第15期年度快照，三一重工（证券代码：600031...

    近日，2011年英国《金融时报》全球500强排行榜（FT Global 500）出炉，这是对全球最大公司的第15期年度“快照”，三一重工（证券代码：600031）以215.84亿美元（折算人民币约1 395亿元）的市值首次入围全球500强，位列第431位，成为中国工程机械行业首家，也是中国机械行业第一家进入世界500强的企业。

　　中国企业进入全球500强已经不是新闻。但是，在除去一大批中央企业和港台企业之后，上榜的中国企业可谓凤毛麟角。而三一重工作为民营企业，又身处平均利润不高的工程机械制造行业，却能够使其市值超过许多规模更大，背景更深厚的同行，其成功的原因是值得我们探究的。

　　与美国《财富》杂志以销售收入为标准的排名方式不同，《金融时报》全球500强是以上市公司在每年3月31日的股价基础上制定，按市值排名，它既反映出一家企业的规模，又受到投资者对企业发展前景的信心的影响。换句话说，《金融时报》全球500强还反映出了企业为投资者创造财富的能力。

　　从资历上讲，三一重工涉足资本市场的时间并不长。自2003年挂牌，首次发行6 000万股，募集资金13.4亿元，至今才8年时间。但三一重工的总股本已从2.4亿股增长为74.9亿股，总市值从不到40亿元增长到今天的近1 400亿元，增长了30多倍。那么三一重工是如何实现这样的价值增长奇迹的？

　　诚然，三一重工自身经营业绩的强劲增长是公司价值攀升的基础。从2003年到2010年，三一重工的营业收入从20亿元增长为近340亿元，增长了16倍。净利润从3亿元增长为61亿元，翻了20多倍。但是这并不能完全解释三一重工价值增长的原因。上市的几年间，三一重工的市盈率从发行时的13.4倍增长为现在的20倍左右。市净率更是稳定在10倍左右。这说明，投资者对于三一重工未来持续盈利和继续增长充满信心。

　　虽然，三一重工近年来创造了骄人的经营业绩，但是徐工机械、中联重科等工程机械企业也都取得了突飞猛进的发展，例如徐工机械的营业收入接近三一重工的两倍，中联重科的营业额和利润都与三一不相上下，但是这些企业的总市值却不能和三一重工同日而语。出现这一现象的原因是什么呢？

　　投资者购买股票的直接目的是获取收益。除了股票本身价格的变动，每年红利发放是投资者获取收益最直接来源。

　　在美国、英国等成熟资本市场上，持续、稳定的红利发放是投资者挑选股票的重要因素，也是投资者收益的重要来源。而在我国的资本市场上，红利发放无论频率还是数额都和发达国家有显著的差异。许多上市公司多年保持大幅盈利，却坐视大量资本闲置也不分红，导致投资者在大多数情况下只有依靠股票价格上升才能获利。这就导致了我国资本市场上充斥着针对价格波动的投机性交易，而针对公司价值的投资性交易却很少见。而三一重工在这方面为我们提供了一个成功的范本。下表列出了三一重工上市以来的分红情况。

三一重工是如何提升公司价值的

    从表中可以看出，三一重工每年都会向股东派送红利，即使在金融危机肆虐的2008年也不例外，其3年累计现金分红11.42亿元（2008、2009、2010年度分别现金分红2.68亿元、2.57亿元、6.17亿元）。持续、稳定的红利收入一方面让股东对公司的经营现状充满信心，另一方面也对公司管理层为股东创造财富的态度表示满意。尽管数额不算太优厚，但是其持续稳定的红利政策为三一重工赢得了股东的好感。