中国12 月份挖掘机销量数据于1 月8 日公布,月度销量(含出口,龙工数据为高华预测)同比下降35%至5,625 台(11 月份同比下降34%);2014 年全年销量同比下降19%至 92,583 台(国内/出口销量分别下滑19%/20%),与我们全年下滑22%的预测基本相符。
1) 在所有产品类别里,中型挖掘机(13-30 吨)的销售情况依然最为疲弱,2014年销量同比下降了29%,随后是销量同比下滑12%的小型挖掘机(小于13 吨)和销量同比下滑9%的大型挖掘机(大于30 吨)。我们认为表现差异主要缘于房地产新开工不振(1-11 月房地产新开工面积同比下降了9%),而且我们的房地产研究团队预计短期内不会有明显改善。我们仍预计2015 年全年挖掘机销量将同比下滑17%。
2) 挖掘机企业所面临的另一主要不利因素是市场中已安装机械的利用率不足:小松12 月份在中国市场上的挖掘机工作小时数同比下降了12%至142 个小时。这与我们近期在经销商调研中所得到的逾期率约为 20%-30%的反馈相一致。经销商还认为来自二手机械交易的压力有所加大,因此对于2015 年挖掘机的销量前景看法谨慎。
3) 主要企业的2014 年销售表现:
在主要品牌中,只有卡特彼勒在2014 年实现了销售正增长(同比增长3%)。因此其2014 年的市场份额提高了2.3 个百分点至10.6%。三一重工2014 年销售同比下滑了13%,并且以14.7%的市场份额保持了行业龙头地位。
日立建机/小松/斗山/神钢均在2014 年实现了领先市场的销售业绩,销量同比降幅分别为17%/16%/16%/10%,其各自市场份额分别提升了0.2/0.3/0.3/0.8 个百分点。
市场份额有所流失的企业包括现代江苏和沃尔沃(分别下降了1.1 个/1.2 个百分点),主要受到采煤活动疲软的拖累。
4) 我们看到中国西南地区的表现最为强劲(云南/重庆的全年销量同比下滑了6%/7%),而产煤大省的挖掘机销量降幅最大(内蒙/辽宁/山西销量分别同比下滑了36%/30%/44%)。
