中国的经济引擎在8月份减速，增大了北京推出更大力度刺激措施以促增长的可能。据上周六发布的数据显示，8月份中国工业增加值增速降至2008年全球金融危机以来的最低水平。
8月份中国工业增加值同比增长6.9%。
经济学家称，工业增加值增速的大幅下滑，以及固定资产投资、零售额和房地产销售数据走软，这些因素周一可能给该地区的股市带来冲击。在这个以实现目标为重的国家，政府眼下正在努力实现7.5%的年度经济增长目标。
澳新银行(ANZ)经济学家刘利刚称，这个数据令人有点震惊。他还说，如果中国再有一个月工业增加值增长缓慢，第三季度国内生产总值(GDP)增速可能最多为7%。
8月份中国工业增加值表现不及接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的15位经济学家给出的预测中值。中国国家统计局上周六称，8月份中国工业增加值同比增长6.9%，低于7月份9.0%的同比增速。这是2008年12月以来的最低增速。
今年1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长16.5%，增速低于1-7月的17.0%。
8月份社会消费品零售总额同比增长11.9%，低于7月份的12.2%。
北京一家电子产品店的经理、现年31岁的张光伟（音）说：“这段时间的销售一直不太好。我不太懂经济，但形势看起来更差了。”
尽管有30多个城市放松了限购措施，中国房地产行业继续下跌，今年前八个月，住宅销售额下降10.9%，至人民币3.43万亿元（合5,590亿美元）。这段期间以来，库存不断增长令开发商头疼，银行不愿向开发商放贷，购房者又举棋不定。
北京一家旅行社的销售人员、现年33岁的徐江媛（音）说：“去年底，我在东城区一个比较好的小学附近买了一套小公寓，可打那以后房价跌了不少。”她说，毫无疑问，房价将进一步下跌。
上周六公布的疲软经济数据（包括8月份发电量下降了2.2%）表明，政府早些时候推出的刺激政策缺乏持久影响力。麦格理集团(Macquarie Group)经济学家胡伟俊(Larry Hu)表示，8月份中国经济迅速丧失动力。他表示，以前当政府推出刺激经济的举措时，私营企业会跟进，从而会出现补充库存的周期。但是这一次私营领域表现得很慎重。
一些经济学家表示，尽管表面看来中国政府仍对经济增长将达标充满信心，但是如果9、10两个月的经济数据更加疲软（尤其是房地产市场），这可能促使决策者们放弃有针对性的刺激手段，转向更广泛刺激经济的立场。
中国或加大刺激经济力度能否利好工程机械
中国总理李克强本周在天津举行的世界经济论坛上表示，中国将避免开动印钞机，而是继续重点投资铁路、能源和保障性住房项目，并且继续实施面向首套房买家和小企业的有针对性的货币宽松政策。
瑞穗(Mizuho)经济学家沈建光表示，工业增加值数据令人意外，因为李克强在天津曾讲到经济情况十分稳定。他表示，他认为中国政府即将面临关键抉择；如果不放松政策，经济将更快滑坡。
和其他市场经济体相比，中国政府的决策者可以使用的工具更多，例如告诉银行和国有企业应该怎么做。此外，8月份通货膨胀率降至四个月低点后，低通胀也使得决策者拥有更大操作空间。
经济学家们称，如果中国政府为了减少坏账以及消除产能过剩而继续实施定向刺激措施的话，那么政府可能会增加保障性住房和交通支出、下调第一套和第二套住房购买者的所得税税率和抵押贷款利率，以及降低房地产印花税。
国家统计局还可以改变GDP的计算方式（据报道这一问题正在讨论当中），扩大企业知识产权和研发支出做占的比重，进而提高投资在名义经济增长中的份额。
经济学家们还称，如果决策者认为这些还不够，他们可以大范围降息，或者大幅下调存款准备金率。
汇丰(HSBC)经济学家马晓萍称，如果未来一或两个月的工业增加值增速继续下滑，决策者将不会仅仅满足于实施定向刺激措施。
“喜忧参半的进出口数据在某种程度上意味着国内经济在近期将有所反弹。”针对7月份的进出口数据，摩根大通中国首席经济学家朱海斌向记者表示，2014年下半年发达市场的增长加速将带动中国的出口增长，此外，中国政府将于未来数月内继续推出有利于增长的措施。
国家海关总署8月8日公布的数据显示，7月份我国进出口总值为3785亿美元，同比增长6.9%。其中，出口为2129亿美元，同比增长14.5%，为17个月来的新高；进口为1656亿美元，同比下降1.6%；贸易顺差达到473亿美元，创单月贸易顺差历史纪录。
朱海斌指出，中国7月份好于预期的出口可能反映了全球需求的好转。根据摩根大通的预测，进入今年下半年，在发达市场明显上升的推动下，全球的国内生产总值将有所好转，发达市场的增长率预计将自第二季度的1.1%上升至第三季度的2.4%。
“我们仍看好中国今年下半年的出口前景。下半年全球需求的预期好转已经在中国7月份的贸易报告中显现出来。”朱海斌表示，令人关注的是，7月份不仅向发达市场进行的出口呈现稳健增长，甚至向亚洲新兴市场进行的出口也实现显著上升，可能反映了区域性经济体的需求有所好转。
中国或加大刺激经济力度能否利好工程机械
同时，他认为，2014年上半年人民币的贬值是有利于出口的另一项因素。此外，与出口业有关的国内政策也是有利的：国务院于5月底公布了支持出口的措施，包括贸易信贷、加速出口退税和简化行政程序。整体而言，下半年出口将继续实现稳健的增长，有利于整体经济的稳步增长。
此外，朱海斌还指出，根据7月份的贸易报告，国内需求的状况似乎不太明朗。中国政府可能将继续推行各种政策，包括财政、货币和行业政策来支持某些选定的行业，例如基础设施、环保、新能源、小型企业、服务业，同时抑制经济的下行风险，尤其是在房地产市场。
基建仍将加码
鉴于投资对中国经济增长的重要性，今年以来房地产投资和工业投资下行拖累固定资产投资引发广泛关注。
国家统计局数据显示，1~5月份，全国固定资产投资（不含农户）153716亿元，同比名义增长17.2%，增速比1~4月份回落0.1个百分点。
其中，房地产投资的下滑尤为明显。数据显示，1~5月份，全国房地产开发投资30739亿元，同比名义增长14.7%，增速比1~4月份回落1.7个百分点。其中，住宅投资21043亿元，增长14.6%，增速回落2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。
中原地产首席市场分析师张大伟从历史来看，房地产开发投资增速很少低于15%。例如在2011年下半年，虽然市场调整，但当时全国整体房地产投资增速依然在20%以上。
张大伟说，尽管房产投资增速下滑有去年同期基数较高的因素，但更主要的还是房地产市场的低迷超出了原来的预期。由于房地产投资占全社会固投的两三成，且房产下滑也会波及水泥、钢材等领域的投资，因此房产投资对固投的影响十分明显。
统计局数据同时显示，前5月工业投资63499亿元，同比增长14%，增速较前4月回落0.6个百分点。工业投资中，制造业投资53044亿元，增长14.2%，增速回落1个百分点。
广州市民营企业商会副会长丘育华告诉本报，目前制造业整体表现都比较疲软，产能过剩的问题比较突出，因此工业投资也就随之疲软。
广东省综合改革发展研究院副院长彭澎告诉本报，在房产和工业投资下行的情况下，地方政府要保增长，最好的方式就是运用财政政策等手段加快基础设施建设，因此近期开通的基建项目开始多了起来。
例如，广州市上月发布8282亿元投资计划，其中交通领域各项投资总额达5548亿元，占总投资额近七成；贵州省本月亦提出，2014年~2017年力争累计完成投资6200亿元，解决该省城市基础设施总量不足、标准不高、管理粗放等问题。
加快基建项目上马，财政资金的到位问题十分重要。此前的5月28日，财政部公布文件，要求地方政府加快基建工程和其他预算的支出进度。文件明确，今年一些年初没有落实到具体单位的本级代编预算，预算资金必须在6月30日前分配下达到各地区和部门，超过9月30日仍未落实到部门和单位且无正当理由的，除据实结算项目外，全部收回总预算。
彭澎说，此前财政支出比较慢的原因多少与反腐力度加大，一些地方“多一事不如少一事”的心态有关。目前很多单位的财政项目都被要求“赶快花”，比如有些项目被要求6月底就完成50%的开支。
“微刺激”或将持续
作为稳增长的重要手段，3月份以来，一系列“微刺激”政策逐渐出台。对于未来形势的判断，民生证券研究院副院长管清友对本报称，总体来看，经济二季度企稳，下半年仍有下行压力，全年走势平滑。
他判断，未来政策放松方向明确、力度有望继续加大；货币政策总量稳定、结构优化，财政政策盘活存量、加速落实，地产政策逐步松绑、由点到面；通胀维持温和，年内压力有限；流动性适度宽松，资金面紧张不会再现。
伴随着市场对于刺激政策进一步出台的预期，近期有关“微刺激”的争论亦不时响起。新华社曾发文称，国际投行对于“克强经济学”不会刺激的解读存在弊端：概念化的表述以偏概全，造成了刺激和改革对立的舆论假象。
瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光认为，刺激或不刺激需要根据宏观经济周期形势变化而定，不刺激绝非“克强经济学”的要义，坐视“硬着陆”而不采取政策是对“四万亿”矫枉过正的表现。
近期，决策层不断释放强化宏观调控的信号。李克强总理近日在两院院士大会上表示，要不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，在坚持区间调控中更加注重定向调控，瞄准运行中的突出问题确定调控“靶点“，在精准、及时、适度上下功夫，做好预调微调，未雨绸缪、远近结合、防范风险，保持经济运行在合理区间。
对于调控的“靶点”，多家机构预测下半年政府将会推出一套微刺激“组合拳”，从而达到定向调控目的。记者梳理近几月国务院常务会议内容及采访多位业内人士得知，下半年宏观调控政策将主要集中在继续加大简政放权、扶持小微企业的力度。
上一篇：上半年牵引车增幅15%远超重卡
