投资要点:
行情走势。本周上证综指上涨5.25%,报收于2098.38点;深证综指上涨5.70%,报收于996.70点;沪深300指数上涨5.51%,报收于2313.91点。电气设备板块本周上涨7.67%。从个股情况来看,本周电气设备板块涨幅前五的个股为:北京科锐、三普药业、摩恩电气、浙富股份、英威腾。本周板块跌幅前五的个股是:深圳惠程、理工监测、东方铁塔、中超电缆、佳电股份。
电科院(300215):中报净利润同比增长42.32%。公司营业收入增长一是基于公司几个以前年度投产项目的内生性成长。二是由于报告期内收购完成的两家子公司的收入贡献。原来预定3月31日投产的高压及核电抗震项目实际到6月18日才完成调试达成使用状态,上半年基本没有贡献收入,因此下半年业绩增速大概率快于上半年。另外公司也在向非电气检测类项目拓展,这种成长空间确定性较弱,但却远超公司当前的电器检测类成长空间。综上,我们认为公司2013年EPS可以达到0.59元,对应市盈率为34倍,到2015年很有可能业绩增长到1元以上,因此认为股价并未高估,建议买入。
四方股份(601126):中报净利润同比增长42.08%,继电保护超预期增长。业绩超预期,主要原因是继电保护及变电站自动化业务同比增长43.29%,以及电力电子业务并表带来的额外增量。公司具有强大的研发实力,持续进入新领域推出新产品,虽然当前量还小,但从另一个角度来看成长空间也广阔。由于国网招标规则改变导致毛利率略有下降,但下降幅度小于预期。经历了2012年的研发体制改革,我们认为公司研发效率能够得到提升,再加上营收高速增长,管理不断完善,最终体现在报表上就是费用率下降。预计2013年~2015年EPS分别为0.9、1.2、1.5元,对应当前股价PE分别为18、14、11倍,估值很低建议投资者保持关注。
本月重点推荐组合。平高电气、许继电气、汇川技术、国电南瑞、电科院、森源电气
风险提示
智能电网建设推进低于预期;2、原材料价格上涨,毛利率降低。
