摩根大通发表报告指,中联重科近年经营现金流下降,虽然近期 货情况减少及实施严格的风险控制,现金回流情况已见改善,但摩通仍认为现金流情况令人关注,而至2010年底以来,发掘机械销售下降的趋势持续,显示其它建筑相关的机器的前景亦转淡。摩通降中联重科评级,由「增持」降至「中性」,目标价由17.5元大幅削减43%,至10元。
摩通指,今年首季内地新动工项目按年增加23%,而该行预期今年全年的整体固定资产投资增长18%,在基建工程推动下,中国的机器销售量将录7%的复式增长,料中联重科(01157)较同业享有更大幅增长,边际利润的前景稳定。
摩通指,中联重科新目标价10元,相当于预测该公司2013年度市盈率7倍及市账率1.3倍,股东回报率21%。摩通同时分别降其2012及13年度盈利预测9%及13%
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