机械行业2012年度投资策略:预计明年上半年,尤其是房地产投资回落,对工程机械、电梯等需求带来负面影响,同时外需复苏缓慢,船舶港口机械行业低迷,重化工业进入衰退的后期。相对看好受益于转型处于成长期的:自动化与智能装备、印刷包装机械、工业服务和能源装备,海洋工程和铁路设备明年处于复苏阶段。
在中国经济转型阶段,我们开始关注一些中等规模的上市公司:受益于产业升级;定位于细分专业市场,受经济波动较小;行业进入壁垒较高,稳居细分行业龙头,背靠资本市场支持。中国经济的转型或将成就中国制造业的“隐形冠军”。
劳动力替代投资主题之下,我们看好的细分行业包括:专用数控机床、印刷包装机械和工业机器人,相关公司亚威股份、长荣股份、机器人,虽然订单增速也可能放缓,但成长相对确定。机器替代人、自动化、智能化是制造业的大趋势。
长期配置工业服务公司,逢低买入优势能源装备公司。我们从重化、能源工业做“减法”和做“加法”的角度看好工业服务企业、节能减排装备、新兴能源装备三类企业。结合业绩、成长性和估值推荐配置公司:陕鼓动力、杭氧股份、郑煤机。
2012年,随着政府换届陆续完成后,军工重组与地方国企改制或股权激励有望重新启动,投资机会主要取决于政策变化。我们看好受到国家高端装备制造业政策支持、行业本身成长较为稳定、且有一定的资产重组预期的细分行业,如航空装备和卫星及卫星应用行业。重点关注航空动力、中国卫星。另外,地方国企集团改制及股权激励已暂停三年,预计换届后或将重新启动,相关上市公司安徽合力与柳工,明年或有投资机会。
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