分析：电力行业投资的机会和风险

2011-11-25 | 发布者：张凤玲 | 来自工程机械在线

• 冬季供暖开启，煤价居高不下，原本就面临亏损的火电日子更加难过，在多次"联名上书"无果后，近日山西多家电厂负责人集体赴京

　　一、主线下的机会和风险

　　冬季供暖开启，煤价居高不下，原本就面临亏损的火电日子更加难过，在多次"联名上书"无果后，近日山西多家电厂负责人集体赴京，代表山西部分电厂向国家相关部门提出了调高电价的建议。作为年产超8亿吨的煤炭大省，山西却是全国发电企业亏损最严重的省份，其中南部地区更是"重灾区"。山西省中南部13家电厂上报山西省电力行业协会的文件提到，13家火电企业今年1至10月累计亏损32.89亿元，平均资产负债率已达111%，资不抵债企业数量上升至10家。电厂无钱买煤，无钱存煤，平均存煤量仅够一周左右，一些电厂因缺煤停机现象严重。

　　从蛛网博弈推演平台的分析，可以看到国内煤企与电企博弈再次升级，电厂亏损和停机现象越演越烈，管理层有望维稳，电厂利益将有望被照顾。加上冬季是全国用电高峰期，将会给电力企业带来交易性机会。

　　而全球经济低迷和国内地产萧条，有色金属的需求不足，警惕有色金属行业带来的投资风险。

　　二、为什么我们此时选择电力行业(机会)

　　1。电价有望上调，或者补贴增加

　　从行为分析来看，国内电力行业，特别是北方火电生产企业，由于煤价高企和电价弹性不足，一直亏损严重，必将会使用各种方法寻求自身利益。行政性的电价，更多地把电力作为公用事业来做。但是由于煤价近几年的连续大幅上升，电价自身上升则非常少，但政府补贴却不多。亏损导致停机乃至停产，都将成为电厂必然的选择。要么根据成本上调电价，要么政府增加补贴，否则电厂停机和停产会成为常态。高负债率，成为电力企业的定时炸弹。从公共事业的角度，政府对电力行业不得不支持。所以，电力行业有望重生。

　　从资金偏好来看，电力行业特别是火电行业，股价已经超跌，近期有所表现已回落，投资者一旦预期利好政策出台，必定能够吸引他们动用资金入场。

　　2。冬季用电高峰

　　每年冬天，都是用电高峰期，而且是比夏天更严重的高峰期。随着居民收入的提高，家庭电器不断增加和升级，人均用电越来越多。而夏天和冬季都是用电的高峰期，其中冬季更为严峻。比如11月15日、16日、21日，山西省电网统调用电负荷7天之内3创新高，分别达到2080.3万千瓦、2091.4万千瓦和2122.7万千瓦。至此，今年电网负荷9创纪录。所以，在冬季用电高峰来临之际，电力行业存在交易性机会。

　　三、为什么我们近期警惕全球经济低迷和国内地产萧条深度影响有色金属行业(风险)

　　从好股道金融终端的财经信息显示，全球经济低迷，金融动荡异常，国内地产萧条，对有色金属的需求严重不足，库存严重。特别是欧债危机长期难解，美债危机又起，有色金属行业未来前景堪忧。国内地产调整才刚刚开始，将会延续较长时间，建议投资者回避相关的题材个股。